的带动下，创业板指涨幅居前，高股息板块拖累沪指表现，个股3548家下跌。美国8月CPI继续降温，但核心CPI韧性较强，9月降息25个基点概率较大。国内经济基本面偏弱，需要更加多政策加码才能够刺激经济预期。存量资金博弈的环境下，市场持续缩量，指数预计延续底部震荡走势。如果成交量能有所反弹，风险偏好修复，指数有望企稳回升，IC和IM弹性更大。

  螺卷。盘面昨日反弹，钢谷和找钢数据分析来看，钢厂仍在复产，不过螺纹依然保持不错的去库速度，热卷虽然数据有些劈叉，但需求边际在改善，预计接下来热卷有望进入一段时间去库。不过基于长周期需求的担忧，上方空间还受到产量和利润的压制，螺纹高度参考电炉平电成本。

  铁矿。目前钢材需求是可以支撑钢厂继续复产的，加上节前钢厂对铁矿的补库需求仍在，矿价短期有所企稳，但需要需求超预期或者供给出现减量才能扭转过剩的格局，预计盘面震荡为主。

  双焦。昨日日盘走势偏强，主要是市场情绪较好，商品普遍上涨叠加现货有企稳迹象导致的。但正如昨日强调的，目前黑色产业没有很好的恢复，且供需基本面暂时无显著上行驱动，反弹持续性存疑，夜盘再度回落。双焦目前上方和下方的空间都不多，处在上下两难的境地，预计双焦价格重心维持在底部，短期底部宽幅震荡为主。

  玻璃。玻璃基本面上仍没改变，本周库存预计继续增加，昨日日盘上行不是基本面驱动的。昨日反弹更多是节前补库预期和市场情绪好转影响，反弹驱动持续性并不强。短暂的反弹后仍会回到弱基本面和弱现实上。预计玻璃继续底部震荡偏弱运行。

  纯碱。昨日日盘反弹后夜盘再度回落。其实是纯碱基本面太差。需求方面，光伏产业矛盾短时间难以解决，堵窑口的数量继续增加，纯碱过剩难以化解，价格上方压力大，即使反弹也会很快回落。后续多加关注光伏玻璃开工率情况。光伏玻璃恢复正常生产能略微缓解纯碱过剩的问题，价格才能停止下探。当前预计纯碱继续底部偏弱运行。

  原油。昨晚EIA周度报告数据显示美国原油库存小幅增加，与早先公布的API库存大相径庭，以汽油为首的成品油也同时增加。脆弱的市场再度开始下跌，不过随后由于飓风弗朗辛的影响收复失地。油价在连续反应了宏微观，产业政策，地缘利空后，短期暂无更多利空推动，行情有暂时企稳或超跌反弹需求，尽管大方向依然偏空。

  沥青。9月第1周沥青产业多个方面数据显示本周炼厂出货量变化不大，维持同期绝对低位。炼厂开工率下行，同处于同期绝对低位。周度社库厂库下降，不过去库主要是通过抑制供应，而非需求推动，且厂库去库节奏偏慢。隔夜油价录得一定反弹，预计沥青短线震荡稍强。

  LPG。原油短线持续走弱下终端采购情绪谨慎，国内外价格均有所下调。此前CP报价坚挺，且南亚采购需求稳健，国际市场仍有支撑。国内PDH开停工均有，需求维持平稳，关注持续亏损压力下9月能否如期复产。国内化工需求存回落压力，但燃气需求开始走出淡季，炼厂价降价压力有限，盘面跟随原油回落后下行空间存在限制，震荡偏弱。

  PX。昨日日盘午后整体拉升，商品情绪进一步释放后有所回暖，化工品整体呈日内“V型”走势，叠加中秋节假期临近，前期部分空单减仓离场避险。国际油价重返70美金，成本端得到一定支撑，因此预计短期价格呈低位盘整探底走势，PXN跌破整数关口（200美元）后日内反弹，整体来看看空的驱动依然未变，但由于本轮情绪释放叠加假期，因此建议空单可先止盈观望。策略建议：短期维持低位震荡，中长期偏空思路维持，短期低位空单可适当止盈。

  PTA。PTA整体供需格局变化有限，更多跟随PX波动，虽然短期PTA负荷下滑至80.8%左右，但聚酯负荷回升依旧缓慢，昨日大跌后PTA现货利润大幅压缩至亏损，目前整体驱动依然偏空，空单止盈逻辑与PX类似。策略建议：预计价格维持震荡偏弱走势，中长期维持逢高做空观点，TA01-05逢高反套。

  MEG。昨日乙二醇01合约探底4292元/吨后有所拉升，目前重返4300以上，整体供需矛盾不大，低库存且维持紧平衡的运行格局，自身供需面尚可但由于聚酯链其他品种情绪拖累，价格有所补跌，不过情绪进一步释放后，下方4200-4300左右支撑依然偏强，关注今日港口数据行情。策略建议：短期预计低位整理，EG01-05逢高反套。

  瓶片。绝对价格还是跟随成本端原料波动，短期存在超跌，可能中秋节前部分空单会离场带来小幅反弹，但没什么持续性，高基差还会延续。供应端利空在预期转化为现实的过程中，但节奏上偏慢，开工率和基数齐升，开工率回升到78.3%，新装置压力还未体现在现货中。内需旺季需求支撑延续，内盘保持刚需补库。本周瓶片仍然小幅去库，但9月下旬开始预计仍转为累库。03合约为远月，盘面与现货的交易因素割裂，盘面加工费锚定整体供需偏弱的格局跟随原料，现货加工费短期仍将偏强，基差回归仍需较长时间。策略建议：绝对价格跟随PTA波动，短期预计低位盘整，PR03-05逢高反套。

  PVC。近几个交易日V跌幅放缓，转为低位盘整，昨日早盘期现两市略显低迷，商家报盘在上午时段也出现了一定下行表现，不过午后出现显著改善，现货市场也跟随调涨收复跌幅，下游对此反馈平淡，不论价格的涨跌询盘积极性均不佳，并且在目前的时间节点下，金九银十的预期被扼杀，传统旺季目前在整体商品表现偏弱的趋势下被延迟。基本面变动有限，电石价格表现亮眼，价格一路上涨，在偏弱的氯碱产业中格外扎眼，给与PVC一定底部支撑。策略建议：预计短期价格低位区间震荡，价格缺乏一定方向性，等待更多矛盾累积，中长期逢高做空。

  甲醇。从长周期来看甲醇01合约的基本面并不悲观。一方面，在生产利润下滑、秋检规模预期增加和海外甲醇装置开工不稳定的情况下，供给和进口端的压力将逐步减弱；另一方面，MTO需求显著改善，传统需求见底回升，“金九银十”和“双节备货”的旺季预期仍有加持，精细化工品需求和冬季燃料需求则可带来边际增长效应。不过由于近期港口持续累库且幅度较大，宏观氛围不佳的情况下多单暂时回避。而鉴于内地仓库存储上的压力不大，未有较高溢价的01合约仍可待情绪企稳后再低位接多，上方空间则受到MTO利润的压制。

  聚烯烃。成本支撑随着原油走弱而弱化，其中PE影响更大，PP还有PDH和MTO的边际成本支撑。供应端受意外检修影响回归略有不畅，下游开工与订单继续同步增加，静态的基本面驱动环比走强。受月底石化开单以及涨价后基差收缩贸易商交付点价单等影响，库存去化明显，尤其是上游库存从同比偏高下滑至中性位置。受原油压制叠加仓库存储的总量同比偏高的压制，聚烯烃短期内以震荡为主，PP整体强于PE。PP前期反弹多单可适当止盈离场，聚烯烃空单则可考虑交割逐步结束后入场，01L-P大方向依旧做缩为主。

  铜。宏观面，美国核心通胀月率走高，美联储降息25bp的可能性快速抬升，市场氛围从此前较为悲观的氛围中有所恢复。9月国内电解铜环比或出现小幅增加，但进入9月尾声预计原料紧缺的问题将再度加剧，10月国内冶炼厂减产规模或再度扩大，需求侧近期订单表现尚可，下游开工仍有进一步抬升的空间，周一社库去库加速，受中秋节前备货需求增加，预计周内去库速度保持在较高水准，基本面将持续改善。总体上基本面支撑或逐渐上移，但需关注宏观情绪仍有反复可能。

  铝/氧化铝。氧化铝方面，9月受河南河北检修影响，氧化铝产量预计将回落，基本面格或维持偏紧，海外氧化铝价格环比再度上涨，短期氧化铝价格或保持高位震荡，但远端随着进口矿流入的增加以及枯水季电解铝的减产，供应仍有逐步走强宽松的预期。电解铝方面，9月国内供应维稳，铝水比例预计将上调，需求端持续改善，各板块开工均有所好转，其中铝板带与铝线缆板块表现良好，总体向旺季过渡的趋势不变，开工仍有上行空间。总体上基本面持续改善，铝价下方支撑较强，仍需关注宏观情绪反复的可能。

  镍。市场情绪好转，镍价触底反弹。当前镍价跌破印尼镍矿成本线，向下空间存在限制。但镍过剩格局未改，反弹空间受限。

  贵金属。美国8月总CPI季调环比上涨0.2%(前值0.2%)，同比增速回落至2.5%(前值2.9%)，低于市场预期；核心CPI环比上涨0.3%(前值0.2%)，同比增长持平于3.2%，符合市场预期。这份数据打压了市场对美联储大幅降息的预期，延续震荡行情走势。

  碳酸锂。进出口数据方面，智利向中国出口碳酸锂规模连续4个月下滑，预计中国9-10月进口碳酸锂数量将有所减少。昨日市场小作文发酵，此消息暂时没办法证实，但是作为高成本项目之一，结合碳酸锂月度产量的下降，对盘面情绪有较为显著的提振作用。中长久来看碳酸锂基本面依旧偏弱，单一项目的减产并不能在短期内实质性改变基本面情况，反弹的锂价也将延缓产能出清的速度，促进套保盘的介入，因此锂价不具备持续上涨的条件，短期内关注具体减产及现货市场成交情况。

  油脂。近期油脂市场反复震荡，市场缺乏主导因素，本周稍早公布的MPOB月度报告偏中性，并未能给油脂市场带来指引，接下来市场着重关注明天凌晨将公布的USDA9月供需报告。市场预期本次报告将再度上调今年美豆产区预期。

  豆粕/菜粕。昨天粕类涨跌不一。短期上看，反倾销调查利好发生后，菜粕经过一周大涨近期处于调整阶段，但昨日美豆跌至周线低位，国内双粕仍然表现抗跌，说明目前市场情绪比较积极。基本面方面，国内油厂菜籽库存和豆粕库存都进入了去库阶段，供需压力开始松动，预期菜粕回调过后延续此前上涨走势。

  白糖。昨日白糖小幅反弹。隔夜原糖期货上涨，归因于巴西中南部减产预期，10月合约结算价报每磅18.73美分。印度计划连续第二年延长食糖出口禁令并将提高乙醇采购价格。目前市场对巴西糖产仍存干旱担忧，而北半球产区都会存在增产预期。当前国内现货价格表现偏弱，国产糖去库阶段，产销率处于同期偏高水平；进口糖陆续到港大幅放量，供应格局向进口段倾斜。新季存在丰产压制，现阶段巴西中南部天气和阶段性生产数据是糖价重要指引。

  棉花。棉价触底反弹。短期，棉价处于低估值区域，向下空间存在限制。但是，仍缺乏明显的向上驱动。

  本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。

  本报告在编写时融入了分析师个人的观点、见解以及分析方法，本报告所载的观点并不意味着东吴期货的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。